Un voilier monocoque de type «Class 40» aux couleurs d’Edenred, leader des titres prépayés, a été lancé en 2021 avec Emmanuel Le Roch à la barre. En parallèle, l’action d’Edenred a fait son entrée dans l’indice CAC 40 le 19 juin 2023.
En termes de performance boursière, le géant français des titres prépayés est actuellement affecté par les poursuites en Italie qui se profilent. Malgré cela, le groupe continue d’afficher une croissance soutenue, se rapprochant des 20%.
Pour les actionnaires d’Edenred, l’année 2024 a commencé de manière difficile. Les craintes liées à l’enquête en Italie ont provoqué un retard important d’environ 20 points par rapport au CAC 40 depuis le dernier réveillon, avec une baisse d’environ 14% de la valeur du titre.
Cependant, hier, l’action Edenred a rebondi de 5% après la publication du point d’activité du premier trimestre. Sur cette période, le chiffre d’affaires opérationnel de 625 millions d’euros a augmenté de 18,8% en un an. Des taux de croissance presque uniques parmi les entreprises du CAC 40.
Cette croissance de 18,8% se décompose de la manière suivante : les acquisitions, notamment celle de Reward Gateway au Royaume-Uni, ont entraîné un effet de périmètre positif de 5,5%. Cependant, c’est la croissance organique (+16,9%) qui joue un rôle majeur dans cette progression.
La division principale d’Edenred, Avantages aux salariés, incluant les titres-restaurants, a vu ses ventes de 408 millions d’euros augmenter de 25,8%, dont 17,1% en croissance organique. En parallèle, la division Mobilité affiche un chiffre d’affaires de 150 millions, en hausse de 23,2% en organique.
En complément du chiffre d’affaires opérationnel, les « autres revenus » d’Edenred ont bondi de 57,5% pour atteindre 60 millions d’euros. Cette croissance est notamment due à l’impact de la hausse des taux d’intérêt sur la trésorerie du groupe.
Le PDG Bertrand Dumazy a souligné la performance positive du premier trimestre et s’est montré optimiste pour l’ensemble de l’exercice. Edenred poursuit sa consolidation de marché avec des acquisitions récentes telles que Spirii au Danemark, RB au Brésil et l’activité de cartes énergie d’IP Gruppo en Italie.
Edenred confirme ainsi les objectifs financiers de son plan stratégique Beyond, avec un EBITDA en croissance organique de plus de 12% prévu pour 2024.
A suivre dans l’agenda du groupe : l’Assemblée Générale prévue le 7 mai ainsi que la publication des résultats semestriels le 23 juillet.
En conclusion, Edenred semble bien parti pour maintenir une croissance organique proche de 20% en 2024. Malgré les répercussions de l’enquête en Italie, le modèle économique de l’entreprise reste solide. Nous conseillons donc de conserver cette valeur, y compris dans le Portefeuille, avec un potentiel de hausse du cours à 62€, soit +35,2% par rapport au cours actuel.
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