Avec l’arrivée de l’automne vient le début de la saison des publications trimestrielles des entreprises en Europe. Le 15 octobre dernier, ASML, le géant néerlandais des semi-conducteurs et LVMH, son homologue français du luxe, ont déçu les marchés. ASML a révisé à la baisse ses prévisions pour 2025 tandis que les ventes de LVMH ont diminué au T3. En une semaine, ces deux mastodontes boursiers ont vu leurs actions chuter de 14% et 5% respectivement, ce qui a eu un impact significatif sur leurs capitalisations.
Il est important de prendre du recul et de replacer cette saison de publications dans son contexte. En effet, la Bourse se base principalement sur les anticipations de profits pour valoriser les entreprises. Après la période post-Covid marquée par des bénéfices exceptionnels pour de nombreuses sociétés européennes, nous avons assisté à une phase de normalisation. Entre le T2 2023 et le T1 2024, les bénéfices du Stoxx 600 se sont stabilisés, représentant une sorte de « respiration » dans le cycle bénéficiaire.
La période de baisse des bénéfices pourrait toucher à sa fin au T2 2024, avec un léger rebond de 3%. Cependant, les anticipations doivent cesser de se détériorer pour que cette tendance se confirme. Les attentes du marché pour le T3 2024 étaient relativement modérées, reflétant le manque de dynamisme des entreprises européennes.
En ce qui concerne les perspectives pour le T4 2024 et le T4 2025, le consensus prévoit une hausse moyenne des bénéfices de 9% par trimestre pour le Stoxx 600. Cela pourrait sembler ambitieux, mais laisse également le temps aux politiques de baisse des taux d’intérêt mises en place par la Banque centrale européenne et la Réserve fédérale américaine de porter leurs fruits.
En conclusion, la saison des publications trimestrielles a mal commencé en Europe, mais les attentes du marché pour le reste de l’année restent modérées. Il faudra cependant être plus exigeant en 2025, avec des perspectives de croissance bénéficiaire plus élevées. Les entreprises devront donc faire preuve d’innovation et de résilience pour répondre aux attentes des investisseurs.
